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廊坊新闻:美联储“无上限”量化宽松副作用不容低估

  外汇天眼APP讯 : 美联储3月下旬宣布执行“无上限”量化宽松政策,以缓解新冠疫情对美国经济的打击。新加坡国立大学李光耀公共政策学院副教授顾清扬说,“无上限”量化宽松短期内也许有利于美国经济走出衰退,但也会带来诸多副作用,并导致其他国家特别是新兴经济体债务和市场风险增添。

  关于美国当前的经济逆境,顾清扬说,与已往差别,这次危急的主要导火索是新冠疫情,应对疫情的种种限制措施使经济险些处于完全停摆状态。虽然疫情是影响经济的最直接因素,但美国经济在2008年国际金融危急之后履历了长时间增进,到今年初已经展现疲软迹象,面临财政赤字重大、股市泡沫、实体经济投资不足等挑战。

  谈及量化宽松政策,顾清扬说,美联储在国际金融危急中首次使用量化宽松政策,并取得了努力的救市效果。美联储今年再次推出这一政策,且力度远超早年,被称为“无上限”量化宽松。

  他说,理论上,在利率降到零的时刻,传统货币政策已经没有进一步操作的空间,美联储接纳这种非通例货币政策也许是没有设施的设施。通过史无前例的量化宽松,美联储可以超大规模购置美国国债、抵押贷款支持证券等,以压低历久利率、刺激经济和向市场注入流动性。这些政策短期内也许有利于美国经济走出衰退。

  顾清扬同时指出,“无上限”量化宽松可能带来许多副作用。首先,由于量化宽松压低了历久利率,市场可能泛起大量高杠杆投契行为,增添资源市场参与者的市场风险。其次,量化宽松导致现金超发,将推升资产泡沫,造成股市债市价钱虚高。再次,量化宽松也可能会催生流动性陷阱,使通例货币政策失效。

  他说,从全球来看,量化宽松会导致其他国家特别是新兴经济体债务和市场风险增添。当美国推行量化宽松时,大量美元资源为追求更高收益涌入新兴市场;当美国未来试图退出量化宽松时,新兴市场将面临资源外流、货币贬值、股市下跌。

  顾清扬以为,既然新冠疫情是压倒美国经济的“最后一根稻草”,那么救市方案的重点应是停止病毒伸张。若是急于在疫情不稳定的情况下大规模重启经济,很有可能导致疫情历久伸张,成为未来经济苏醒的绊脚石。

  顾清扬说,在疫情没有根本好转之前,经济刺激政策缺乏发挥作用的空间,对经济没有多大实质辅助。这也注释了为什么从3月刺激政策推出以来美国经济各项指标仍在连续恶化。

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